产品赚钱，基民不赚钱！如何提高投资者回报？陈晓升、王彦杰、朱永强、张波这样说

11 阅读：134 2025-05-22 17:40:03 评论：0

　　5月22日，晨星（中国）2025年度投资峰会在上海举行。基煜基金董事长王翔作为圆桌会议主持人，与万菱信基金董事长陈晓升、国投瑞银基金总经理王彦杰、信达澳亚基金董事总经理朱永强、工银瑞信基金首席营销官张波共话公募基金的发展策略与方向。

　　王翔指出，当前行业高质量发展行动方案将推动公募基金公司从经营规模向经营资产转变，从规模导向向业绩导向转变。建立与业绩挂钩的浮动管理费机制，强化比较基准的约束作用，有助于促进高质量发展。然而，投资者的非理性行为导致了 “产品赚钱，基民不赚钱” 的现象。要想有效提高投资者实际回报，在优化产品、降低费用的同时，还需减少产品收益与投资者账户收益之间的偏差。

　　针对如何提升投资者实际回报、降低产品收益与投资者账户收益之间的偏差这一问题，与会嘉宾展开了深入讨论。

　　陈晓升表示，行业的高质量发展行动方案将深刻影响未来五年乃至更长时间的行业发展方向。行动方案能够解决基金行业自身的行为问题，促使基金行业更多地将自身行为与投资者利益绑定，做好行为稳定性。但要解决投资者行为理性化的问题，则需要财富管理机构，尤其是买方投顾承担起相应责任。目前国内真正能承担投资者信誉责任的，可能只有基金投资顾问业务。

　　王彦杰从产品运营、投资管理、投资者教育三个方向分享了观点。在产品运营方面，费率改革不仅具有象征意义，长期来看对投资者也会产生实际影响。在投资管理方面，强调基准对投资者体验的帮助，以及对投资管理风格监控的期待。在投资者教育方面，他认为需要各方共同努力，包括投资者自身、销售机构和基金公司等。

　　朱永强则认为，要提高投资者实际回报，首先应让投顾成为类似会计师、律师的职业，帮助客户纠正投资行为；其次，对于大多数投资者而言，被动指数投资可能是更好的选择；最后他指出，未来阿尔法收益会越来越稀缺，有超额收益的基金经理和产品将更加难得。

　　张波指出，要减小产品收益与账户收益之间的差距，一方面产品本身收益要做好，另一方面要尽可能降低两者之间的差异。他建议，在投顾业务发展成熟之前，基金公司可以在高点时以客户收益为导向，陪伴客户坚持长期投资，并通过技术手段使产品收益、基准收益、账户收益可视化，帮助投资者修正行为。