蔚来第二季度营收190亿元经调净亏损41亿元

11 阅读：5 2025-09-02 18:48:11 评论：0

　　9月2日下午消息，蔚来（NYSE： NIO； HKEX： 9866； SGX： NIO）今日发布了截至6月30日的2025年第二季度财报：总营收为190.087亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%。净亏损49.948亿元，同比减亏1.0%，环比减亏26.0%。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为41.267亿元，同比减亏9.0% ，环比减亏34.3%。

　　第二季度运营业绩：

　　2025年第二季度，蔚来交付了72056辆汽车，同比增长25.6%，环比增长71.2%。

　　其中，公司高端智能电动汽车品牌NIO的交付量为47132辆，面向家庭的智能电动车品牌ONVO的交付量为17081辆，而2025年4月正式上市并开始交付的智能电动高端小车“萤火虫”的交付量为7843辆。

　　蔚来在2025年7月交付了21017辆汽车，在8月交付了31305辆。截至2025年8月31日，蔚来2025年累计车辆交付量达到166472辆，迄今累计车辆交付量达到838036辆。

　　2025年7月31日，蔚来的智能大空间旗舰SUV乐道L90正式上市，并开始交付。

　　2025年8月21日，蔚来的旗舰高端SUV蔚来全新ES 8正式亮相，并接受预订，预计将于9月下旬开始用户交付。

　　第二季度财务业绩：

　　营收

　　2025年第二季度总营收为190.087亿元（约合26.535亿美元），与2024年第二季度相比增长9.0%，与2025年第一季度相比增长57.9%。

　　第二季度汽车销售额为161.361亿元（约合22.525亿美元），与2024年第二季度相比增长2.9%，与2025年第一季度相比增长62.3%。同比增长主要是由于交付量的增加，但由于产品结构变化导致平均售价下降，部分抵消了这一增长。而环比增长主要是由于交付量的增加。

　　第二季度其他销售额为28.726亿元（约合4.010亿美元），与2024年第二季度相比增长62.6%，与2025年第一季度相比增长37.1%。同比增长主要是由于i）二手车销售收入增加，ii）技术研发服务收入增加，iii）零部件、配件和售后车辆服务销售增加，以及提供动力解决方案的增加，主要因为用户数量持续增长。而环比增长主要是由于i）二手车销售收入增加，ii）技术研发服务收入增加，iii）零部件、配件和售后车辆服务销售增加，主要由于用户数量持续增长。

　　销售成本

　　第二季度销售成本为171.111亿元（约合23.886亿美元），与2024年第二季度相比增长8.6%，与2025年第一季度相比增长53.9%。同比增长主要归因于i）交付量增加，但部分被每辆车材料成本下降所抵消，以及ii）二手车销售成本增加。而环比增长主要归因于交付量的增加。

　　毛利润

　　第二季度毛利润为18.975亿元（约合2.649亿美元），与2024年第二季度相比增长12.4%，与2025年第一季度相比增长106.3%。

　　第二季度毛利率为10.0%，相比之下2024年第二季度为9.7%，而2025年第一季度为7.6%。2025年第二季度的毛利率同比保持相对稳定。而环比增长主要归因于二手车和技术研发服务收入增长推动的积极混合效应。

　　第二季度汽车利润率为10.3%，相比之下2024年第二季度为12.2%，2025年第一季度同为10.2%。同比下滑主要归因于产品结构的变化，但部分被单位材料成本的下降所抵消。而环比则保持相对稳定。

　　运营支出

　　第二季度研发支出为30.070亿元（约合4.198亿美元），与2024年第二季度相比下滑6.6%，与2025年第一季度相比下滑5.5% 。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），第二季度研发支出为24.889亿元（约合3.474亿美元），与2024年第二季度相比下滑13.8%，与2025年第一季度相比下滑14.6%。研发费用同比下滑主要是由于i）新产品和技术开发阶段不同导致设计和开发成本下降，以及ii）折旧和摊销费用减少。研发费用环比下滑主要是由于新产品和技术开发阶段不同导致设计和开发成本下降。

　　第二季度销售、总务与行政支出为39.649亿元（约合5.535亿美元），与2024年第二季度相比增长5.5%，与2025年第一季度相比下滑9.9%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），第二季度销售、总务与行政支出为36.822亿元（约合5.140亿美元），与2024年第二季度相比增长2.4%，与2025年第一季度相比下滑12.6%。销售、总务与行政开支同比增长主要归因于i）与销售和服务网络扩张相关的人员成本和租金及相关费用的增加，以及ii）部分被销售和营销活动的减少所抵消。而环比下滑主要是由于人员成本以及营销和促销费用下降，这主要是由于公司在营销和其他支持职能方面的全面组织优化努力推动的。

　　运营亏损

　　第二季度运营亏损49.089亿元（约合6.852亿美元），与2024年第二季度相比减亏5.8%，与2025年第一季度相比减亏23.5%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），第二季度调整后的运营亏损为40.408亿元（约合5.641亿美元），与2024年第二季度相比减亏14.0%，与2025年第一季度相比减亏32.1%。

　　净亏损

　　第二季度净亏损49.948亿元（约合6.972亿美元），与2024年第二季度相比减亏1.0%，与2025年第一季度相比减亏26.0%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则，non-GAAP），第二季度调整后的净亏损为41.267亿元（约合5.761亿美元），与2024年第二季度相比减亏9.0%，与2025年第一季度相比减亏34.3%。

　　第二季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为51.413亿元（约合7.177亿美元），与2024年第二季度相比增亏0.3%，与2025年第一季度相比减亏25.4%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则，non-GAAP），第二季度归属于蔚来普通股股东调整后的净亏损为41.249亿元（约合5.758亿美元）。

　　第二季度每股普通股/美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为2.31元（约合0.32美元），而2024年第二季度每股基本和摊薄亏损均为2.50元，2025年第一季度每股基本和摊薄亏损均为3.29元。不按美国通用会计准则，第二季度调整后的每股美国存托股基本和摊薄亏损均为1.85元（约合0.25元），而2024年第二季度每股基本和摊薄亏损均为2.21元，2025年第一季度每股基本和摊薄亏损均为3.01元。

　　资产负债表

　　截至2025年6月30日，蔚来持有的现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款总额为272亿元（约合38亿美元）。

　　自蔚来成立以来，公司一直在亏损。在截至2025年6月30日的第二季度，蔚来发生了运营现金流出。同时，蔚来的流动负债超过了流动资产。截至2025年6月30日，蔚来的股东权益为负。

　　业绩展望：

　　蔚来预计，2025年第三季度汽车交付量将在87000辆至91000辆之间，与2024年同期相比增长约40.7%至47.1%。

　　总营收将达到218.12亿元（约合30.45亿美元）至228.76亿元（约合31.93亿美元），与2024年同期相比增长约16.8%至22.5%。