7月PPI环比下降0.2%，为3月以来降幅首次收窄温彬：“反内卷”相关商品价格开启上涨周期，带动PPI改善

11 阅读：4 2025-08-10 05:08:03 评论：0

　　每经记者|张宏每经编辑|陈星

　　8月9日，国家统计局公布7月份价格指数。

　　7月，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。

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7月全国居民消费价格同比持平图片来源：国家统计局

　　工业生产者出厂价格指数（PPI）环比降幅比上月收窄0.2个百分点至-0.2%，同比下降3.6%，降幅与上月相同。

　　首席经济学家温彬在接受《每日经济新闻》记者微信采访时指出，今年以来，核心CPI持续回升，反映随着扩内需、促消费政策持续显效，市场供求关系逐步改善，国内经济循环进一步畅通。“反内卷”成效初显，以焦煤、螺纹钢、多晶硅、碳酸锂为代表的各类“反内卷”行业相关商品价格已经开启一轮强势上涨周期，直接带动PPI改善。

　　7月份，食品烟酒类价格同比下降0.8%，影响CPI下降约0.21个百分点；环比下降0.1%，影响CPI下降约0.04个百分点。其他七大类价格同比环比均六涨一降。

　　其中，交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务价格环比分别上涨1.5%、1.3%和0.9%，生活用品及服务、医疗保健、居住价格分别上涨0.8%、0.2%和0.1%；衣着价格下降0.3%。

　　温彬认为，7月份，CPI表现好于季节性。CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，好于历史同期均值0.3%，主要受服务和工业消费品价格上涨带动；同比持平，较上月下降0.1个百分点，与去年同期基数较高有关。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳在接受每经记者微信采访时表示，近期促消费政策对汽车、家电等商品价格拉动作用明显，7月扣除波动较大的食品能源价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比升至0.8%。

　　温彬认为，从分类看，食品价格弱于季节性。7月食品价格环比下跌0.2%，显著弱于历史同期平均水平0.7%，鸡蛋、猪肉、蔬菜是主要拖累项。其中，由于存栏量庞大、供给量充足，鸡蛋价格环比下跌0.3%，低于历史同期均值1.4%；得益于头部企业合理调减产能、控制出栏节奏，猪肉价格环比上涨0.9%，6个月来环比首次转正，但仍低于历史同期均值5.4%；受高温多雨天气影响，蔬菜生长受限、保鲜成本增加，价格环比上涨1.3%，低于历史同期均值4.2%。

　　7月服务价格环比上涨0.6%，好于历史同期均值0.5%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多。随着暑期到来，居民出行、娱乐等相关服务消费需求增加，带动飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，涨幅均高于季节性水平。

　　7月份，扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.2%，因年中促销活动结束后，耐用消费品价格有所恢复。其中，家用器具、通信工具、交通工具价格分别环比上涨2.2%、0.0%、0.3%，均高于季节性水平。

　　7月PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄；同比下降3.6%，降幅与上月相同。

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7月PPI环比下降0.2% 图片来源：国家统计局

　　研究所政策组首席分析师杨畅在接受每经记者微信采访时分析，整体来看，7月PPI呈现出环比降幅收窄的迹象，考虑到上年同期基数同向变化，使得同比降幅保持平稳。由于生产资料价格指数较PPI同比增速存在较为明显的提前性，短期环比运行平稳，考虑到上年基数在8月继续走低，可能对改善同比降幅形成贡献。

　　从结构上看，杨畅指出，上游环比降幅收窄更加明显，采掘工业、原材料工业、加工工业环比降幅分别收窄1个、0.6个、0.2个百分点，或因“反内卷”政策主要集中在中上游行业，使得上游波动更加明显。

　　温彬指出，随着全国统一大市场建设的纵深推进，企业低价无序竞争治理力度加大，部分工业领域产品价格已显现企稳回升迹象。

　　从行业看，“反内卷”成效初显，带动相关行业价格降幅收窄。随着煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业市场竞争秩序持续优化，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点。

　　温彬认为，短期看，“反内卷”从供应端重塑行业供需结构，通过优化资源配置，提升产业链整体效率，缓解供需矛盾，进而推动物价回归合理区间。近期，以焦煤、螺纹钢、多晶硅、碳酸锂为代表的各类“反内卷”行业相关商品价格已经开启一轮强势上涨周期，直接带动PPI改善。不过，当前PPI向CPI的传导机制并不通畅，对CPI的影响幅度可能相对有限。

　　他指出，中长期看，物价能否持续回升仍具有较强不确定性，这主要取决于政策的执行与协同。首先，本轮“反内卷”除了传统行业，还涉及光伏、锂电池、新能源汽车、电商平台等新兴行业，很多行业并非真正意义上的“落后产能”，因此只能采取限产措施而非真正“去产能”。

　　其次，本轮“反内卷”涉及行业分布更加分散且中下游偏多，可能会导致对上游企业需求缩减，形成价格抑制。

　　最后，“反内卷”更多是为价格修复创造窗口期，能否真正实现“企业盈利改善—经济内生动力增强”的良性循环，关键还在于内需能否有效提振。

　　封面图片来源：每经记者张建摄