市值一度超越百度!腾讯音乐凭什么逆袭
近期,腾讯音乐市值超越百度引发市场广泛关注。
6月12日,腾讯音乐宣布全资收购喜马拉雅后,其港股(01698.HK)盘中市值一度超越百度(09888.HK)。尽管当日收盘百度以2359.6亿港元微弱领先腾讯音乐的2328亿港元,但差距已缩至30亿港元。
无独有偶,截至美东时间6月30日收盘,腾讯音乐股价报19.49美元,总市值达301.88亿美元;同日,百度美股收盘市值为294亿美元,腾讯音乐以7.88亿美元的优势领先,垂直音乐平台首次在市值维度超越传统搜索巨头。
自香港二次上市以来,百度港股市值较首日暴跌超60%(从超7000亿港元降至2359.6亿港元),而腾讯音乐同期暴涨280%(从600亿港元至2328亿港元)。估值逻辑差异显著——百度市盈率仅8倍,反映市场对其转型不确定性的谨慎;腾讯音乐市盈率达23倍,凸显资本对垂直领域盈利确定性的溢价。
市值变化背后:不同战略下的市场信心分化
腾讯音乐与百度的市值差距,本质上反映了资本市场对不同投资逻辑的偏好转变。垂直领域龙头通过深度运营与付费生态构建,正在逆袭“大而全”的平台型巨头。搜索等传统入口价值被短视频、AI工具持续分流,而音乐/音频赛道因版权壁垒和成熟的付费习惯获得更高溢价。
腾讯音乐通过整合QQ音乐、酷狗、酷我,并完成对喜马拉雅的全资收购,构建了覆盖音乐与长音频的版权护城河。2025年第一季度,其在线音乐收入同比增长15.9%至58亿元,付费用户达1.229亿,ARPPU(每用户平均收入)提升至11.4元,验证了高端订阅服务的变现能力。公司与环球、索尼、华纳等唱片巨头达成深度合作,并战略投资韩国SM娱乐,巩固全球产业链地位。高盛指出,这些动作“与音乐全产业链扩张的长期战略一致”,且强劲现金流支撑了并购可持续性。
百度则深陷技术转型阵痛。尽管持续加码AI与自动驾驶——旗下萝卜快跑累计订单突破1.4亿单——但核心业务持续失血。2025年Q1在线营销收入同比下滑6%至160亿元,拖累总营收增速(3%)。智能云业务虽增长42%,但新业务贡献有限。分析指出,搜索业务用户体验下滑导致流量流失,削弱了其基本盘韧性。2024年全年营收同比下滑1.1%至1331亿元,反映增长动能疲软。
资本动向:机构调仓背后的逻辑
资本市场用真金白银投票。摩根士丹利将腾讯音乐目标价上调至16.50美元,认可其构建的“版权-付费-分红”商业飞轮;招银国际同步上调港股目标价至80港元,强调“收购喜马拉雅带来每月1.2亿长音频用户的协同价值”。
反观百度,尽管持有现金占市值50%且经营利润三年翻倍,市场仍给予其8倍市盈率,显著低于同行阿里巴巴14.88倍的水平。CFRA分析师Angelo Zino指出:“投资者对持续高研发投入却未能改变增长曲线的公司正在失去耐心。”
未来挑战
腾讯音乐需应对用户增长见顶(月活连续多季下滑)及抖音“汽水音乐”的年轻用户争夺。中金在研报中警示,社交娱乐收入下滑(2024Q4同比降13%)需通过AI赋能与新场景开发弥补。
百度的翻身仗系于下半年文心大模型5.0发布与AI搜索改造。CEO李彦宏称2025年为“AI智能体爆发元年”,但需以技术落地兑现市场耐心。招银国际指出,若其能通过AI优化搜索体验并提升广告转化率,低估值或迎来修复窗口。
- • 古驰在上海为竹节包举办展览,泡泡玛特盯上了《海绵宝宝》|是日美好事物
- • 酒井真由:日本演艺界的璀璨星辰
- • 锂业股早盘上扬 天齐锂业涨近4%赣锋锂业涨近2%
- • 心脏造影检查:痛苦还是必要的治疗手段?
- • 10月底前已售罄!成都赴新疆票价5万起“熊猫专列”大火
- • 伊朗总统与地区国家领导人通话
- • 双色球周日走势图表:揭秘周日开奖趋势,助你一臂之力
- • 雷军:小米YU7预计7月上市,今晚不公布价格
- • 云南省邮政管理局局长带队暗访农村末端快递服务质量突出问题
- • 源博雅:对生活充满热情,对一切新鲜事物毫无抵抗力
- • 唱腔软糯:探寻地方戏曲的独特魅力
- • 宜信公司近期动态:稳健发展,积极应对市场变化
- • 华润置地将于7月25日派发末期股息每股1.119元
- • 医学界正式承认疫苗接种为有效免疫方法的历史时刻
- • 女生节横幅事件引发社会关注:性骚扰问题不容忽视
- • 2025年全国“最美教师”候选人名单公布
- • “呆呆计划”:一场别开生面的创意之旅
- • 余承东回母校清华大学演讲:一个操作系统要走向成熟,要靠核心技术垒出来
- • 中国游客在泰国乘车遭拖车追尾致3死1伤:轿车被严重挤压,肇事司机趁乱逃逸
- • 尺有所长,寸有所短:人生哲理的深刻启示
- • A Glimpse into the World of "Oliver Twist": An English Summary of the Classic Novel
- • 把绿能产业升级为零碳工业(人与自然·走进零碳园区(工厂)看转型)
- • 揭秘e租宝官网:理财新选择还是投资陷阱?
- • 专家:新冠病毒流行高峰无明显季节性特征,与人群抗体水平有关
- • 深圳:推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展
- • 奥密克戎毒株:全球抗疫的新挑战
- • 《财税2012年39号文件附件4:我国税收优惠政策的新篇章》
- • 美国得州部署7000余名人员“维护法律和秩序”
- • 揭秘4096tw:探索科技前沿的神秘力量
- • 抽象派画家:用色彩与线条诠释心灵的艺术家
- • 探寻天祥菩提精舍新浪博客的禅意世界
- • 《探寻神秘之吻:吻床大全揭秘爱情与床的第N种可能》
- • 《笑破肚皮!这些搞笑污段子,保证让你捧腹大笑!》
- • 美联储官员Goolsbee:如果贸易政策不确定性得到解决 利率有望下调
- • 中国电信客服电话人工服务,您知道按几吗?
- • 疫情下的石家庄:坚韧与希望交织的城市故事
- • 台风“韦帕”预计将贴着广东海岸线西行,珠海全市实行“五停”
- • 国寿资产获批参与第三批保险资金长期投资改革试点
- • 上海乐高乐园度假区、阿里云华东智能算力中心……龚正市长调研金山区
- • 特朗普:乌克兰与俄罗斯谈判方面将迎来“好消息”
- • 《仰之弥高,钻之弥坚:解读古语中的哲理智慧》
- • 被国际旅客“抛弃”?今年赴美国际旅客数量预计将下降8.7%
- • 网络监管与成人内容:探讨成人看片网站的社会影响与对策
- • “至关重要”还是“痛苦的妥协”?欧美达成贸易协议对德国意味着什么?
- • 2025吴声八大预测
- • 美国取消对叙利亚“沙姆解放组织”的恐怖组织认定
- • 人防系统腐败案例:剖析与反思
- • 商务部欧洲司原司长孙永福:中国总是把欧盟当成伙伴,希望欧盟也能够以同样的态度对待中国
- • 中国国家话剧院同事撰文悼念朱媛媛
- • 攀登者投资方:揭秘投资界的新星力量
- • 名帅大挪移提前开启,意属皇马的阿隆索会是齐达内第二吗
- • 揭秘自宫切下来的图片:历史真相与医学研究
- • 天籁之音:探寻那来自天堂的纯净旋律
- • 参加苹果WWDC的中国学生:利用AI并不担心未来被替代
- • 暑期档仅去年同期七成票房,《南京照相馆》能救市吗?
- • 山东青岛通报民宿领域典型案例:虚构原价,制造大幅优惠假象
- • 界面晚报 | 央行等六部门重磅发布19条举措促消费;伊朗否认停火后向以色列发射导弹
- • 律师收费新标准:规范市场秩序,保障当事人权益
- • 直播电商监督管理办法公开征求意见,主播“选品”审核责任有待进一步细化
- • 德国汉堡发生持刀袭击事件,多人受伤
- • 刘畊宏女孩:健身热潮下的新现象
- • 《阴阳师式神攻略:掌握阴阳师游戏中的神秘力量!》
- • 上海天洋热熔粘接材料股份有限公司:引领行业创新,打造高性能粘接解决方案
- • 四维图新成立智行科技公司 经营范围含汽车零部件研发等
- • 黄圣依《男人装》事件:娱乐圈风波再起,明星隐私与公众关注的冲突
- • 火影忍者小南福利网站:探索忍者世界的神秘魅力
- • 丁薛祥同欧盟委员会执行副主席里贝拉举行第六次中欧环境与气候高层对话
- • 燕赵钢材现货网:一站式钢材采购平台,助力企业高效发展
- • 揭开天九共享集团黑幕:揭开神秘面纱背后的真相
- • 一人一首成名精选老歌:岁月流转,经典永恒
- • 墓地苔藓的神秘分布:探寻苔藓生长的神秘之地
- • *ST高鸿9年财务造假近200亿元:重罚1.6亿元,配合造假方被同步严惩
- • 黄梅戏名角吴琼近况:岁月静好,艺术常青
- • 哈尔滨电气发盈喜后涨超6% 预期中期归母净利润约10.2亿元
- • 原中国华云气象科技集团公司总经理张建云接受审查调查
- • 河北滦平山体滑坡已致8人遇难4人失联,超500人参与救援
- • 伊朗计划袭击美国在中东基地,军方发言人:对以色列导弹威力将是之前20倍
- • 中小学春秋假能否落地?河南江苏湖北海南已发文推动
- • 中国原油期货实时行情:洞悉市场脉动,把握投资先机
- • 歼35A将亮相巴黎航展!军工航空午后携手逆市飙升,159231强势上涨1.78%
- • 美国债市:国债抹去早盘涨幅 收盘全线下跌
- • 期货居间人管理出新规 8月1日起正式施行
- • 《长津湖》:一部展现我国抗美援朝精神的震撼电影,带你领略战火纷飞的壮丽画卷
- • 《魔女天娇美人志:探寻神秘魔女与绝世美人的传奇故事》
本文 快租网 原创,转载保留链接!网址:https://wap.kuaizu.me/post/16753.html